2025年8月，多家中國商業(yè)航天企業(yè)密集沖刺科創(chuàng)板IPO。江蘇屹信航天（2018年成立，專注微小衛(wèi)星測控通信及衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)載荷）8月1日完成輔導(dǎo)備案，累計交付宇航電子產(chǎn)品超500套，2024年為26顆衛(wèi)星配套載荷。藍箭航天（2015年成立，國內(nèi)中大型液氧甲烷火箭領(lǐng)軍企業(yè)）7月25日啟動IPO輔導(dǎo)，估值200億元，其朱雀二號火箭為全球首枚成功入軌的液氧甲烷火箭。隨著科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴展至商業(yè)航天領(lǐng)域，以及海南商業(yè)發(fā)射場首飛、多款可復(fù)用火箭將發(fā)射，中國低軌互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè)進入新階段，商業(yè)航天迎來資本與產(chǎn)業(yè)雙重加速。

　　當(dāng)前IPO熱潮是商業(yè)航天從技術(shù)驗證邁向規(guī)?；闹匾?jié)點，從建設(shè)性視角來看，將為技術(shù)密集、周期長的商業(yè)航天企業(yè)提供穩(wěn)定持續(xù)的資本支持，推動產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同生態(tài)建設(shè)和國際競爭力提升。

　　但從批判性視角來看，仍存在關(guān)鍵技術(shù)尚未成熟，上市后業(yè)績能否支撐估值的技術(shù)商業(yè)化風(fēng)險，多家企業(yè)扎堆IPO可能導(dǎo)致的資源分散和同質(zhì)化競爭隱憂，以及部分企業(yè)可能利用“商業(yè)航天”概念融資造成資本泡沫化。

　　因此，企業(yè)需證明可持續(xù)商業(yè)模式，投資者應(yīng)聚焦技術(shù)壁壘與商業(yè)化落地能力，方能避免資本狂歡，走向理性繁榮

　　構(gòu)建“軍民雙軌制”，在非戰(zhàn)略領(lǐng)域開放商業(yè)化，在戰(zhàn)略領(lǐng)域保持國家控制是基本路徑。

　　美國太空軍退役上校撰文指出，美國太空優(yōu)勢的關(guān)鍵在于“商業(yè)+軍事”混合架構(gòu)：商業(yè)航天提供發(fā)射、遙感、通信等通用能力，但導(dǎo)彈預(yù)警、目標(biāo)瞄準(zhǔn)等核心職能必須由政府掌控。提出“利用已有、購買可行、自建必需”的三級采購策略，強調(diào)商業(yè)系統(tǒng)雖靈活經(jīng)濟，卻存在利潤導(dǎo)向、戰(zhàn)時斷供、數(shù)據(jù)主權(quán)等風(fēng)險；軍事系統(tǒng)雖安全可控，卻成本高、迭代慢。太空軍正評估關(guān)閉老舊國防氣象衛(wèi)星，轉(zhuǎn)而結(jié)合商業(yè)氣象數(shù)據(jù)與自建軍用系統(tǒng)（如EWS/WSF-M）。未來架構(gòu)需共享威脅情報、整合需求，把商業(yè)速度與軍事韌性結(jié)合，在沖突中仍能安全及時獲取能力，從而保持并增強美國太空優(yōu)勢。

　　美國太空軍的“混合方法”（利用商業(yè)、購買可行、自建必需）揭示了航天領(lǐng)域的普遍規(guī)律：商業(yè)系統(tǒng)有低成本創(chuàng)新、快速迭代、靈活服務(wù)等優(yōu)勢。而軍事能力是底線，戰(zhàn)略功能必須由政府主導(dǎo)，避免商業(yè)動機與國家利益的沖突。因此，構(gòu)建“軍民雙軌制”，在非戰(zhàn)略領(lǐng)域開放商業(yè)化，在戰(zhàn)略領(lǐng)域保持國家控制是基本路徑。

　　這一過程中，既要警惕商業(yè)依賴陷阱，也要避免國企擠壓民企生存空間的擠出效應(yīng)。需以主權(quán)控制為邊界、商業(yè)創(chuàng)新為工具，用民企速度迭代技術(shù)，用國家意志保障安全。唯有如此，商業(yè)與軍事航天能力才能整合為國家太空優(yōu)勢。

　　NASA代理局長達菲8月5日簽發(fā)新令，大幅下調(diào)“商業(yè)低軌目的地”計劃：預(yù)算缺口40億美元，取消固定價格合同與第二階段遴選，改用靈活太空法案協(xié)議，向至少兩家、最好三家運營商追加撥款，但25%尾款須待載人演示后才付；最低能力簡化為“4人兩周短期駐留”。規(guī)則驟變令原計劃建造大型永久站的藍源、航行者/諾格、公理被迫重排方案，而與SpaceX深度綁定、自籌資金建造小型Haven-1模塊的初創(chuàng)Vast意外成為最大贏家，因其設(shè)計已滿足新要求并可直接用載人龍飛船運營。新策略仿照商業(yè)載人/貨運“先飛后買”路徑，降低政府風(fēng)險，把主導(dǎo)權(quán)讓給企業(yè)，標(biāo)志著NASA從“定制繼任者”轉(zhuǎn)向“市場適配、逐步擴展”。

　　NASA代理局長肖恩·達菲的新指令重構(gòu)了商業(yè)空間站發(fā)展框架，務(wù)實導(dǎo)向的低成本路徑是這一政策變革的核心。

　　包括：放棄高標(biāo)準(zhǔn)全功能空間站目標(biāo)，轉(zhuǎn)向 最低能力要求；通過合作模式調(diào)整賦予企業(yè)更大自主權(quán)，避免嚴(yán)格政府合同限制；降低準(zhǔn)入門檻，取消先認證后發(fā)射流程，允許企業(yè)先發(fā)射原型再認證，加速時間表。

　　由此，NASA從主導(dǎo)需求方退居風(fēng)險分擔(dān)伙伴，通過靈活協(xié)議激發(fā)私營創(chuàng)新，實現(xiàn) 低成本快速迭代對重資產(chǎn)長期投入的替代。而國際空間站退役后，中國空間站成唯一政府主導(dǎo)平臺，美國則押注私營多元體系，兩種模式競爭拉開序幕。

　　夠用就好的務(wù)實主義正在碾壓理想主義，這也預(yù)示著低軌道太空經(jīng)濟開始進入小步快跑時代。

　　《太空新聞》雜志 2025 年 8 月發(fā)文指出，美國若只追求“首個登月”等象征性第一，卻缺乏長期戰(zhàn)略，仍會失敗。真正能塑造未來的“第一”是建立他人必須依賴的基礎(chǔ)設(shè)施與規(guī)則，如月球核反應(yīng)堆、深空導(dǎo)航、資源利用體系。美國應(yīng)借鑒GPS經(jīng)驗，用五問篩選任務(wù)：是否留下持久系統(tǒng)、改變他國行為、契合核心目標(biāo)、影響未來決策、若被對手搶先是否致命。中國正通過月球研究站等布局塑造國際規(guī)則。美國需戰(zhàn)略耐心與戰(zhàn)術(shù)緊迫并重，把技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為制度主導(dǎo)權(quán)，而非被政治周期牽著走。

　　這篇文章對太空競爭的“唯第一論”進行了深刻反思，也反映了當(dāng)前美國太空領(lǐng)域一些清醒觀察者仍具有相當(dāng)犀利的戰(zhàn)略眼光。

　　該文的價值不僅在于批評美國，戳破了登月競賽的認知泡沫，更在于重構(gòu)了太空競爭的評估維度，而具有了普遍意義。

　　在這一框架下，中美登月博弈的關(guān)鍵在于，誰能找到真正的戰(zhàn)略優(yōu)先目標(biāo)，包括：是否創(chuàng)造持久系統(tǒng)和規(guī)則？是否改變他國行為，迫使對手適應(yīng)己方框架？是否關(guān)聯(lián)核心目標(biāo)？是否影響他國長期決策？若對手先行，是否損害己方利益？

　　這個意義上，戰(zhàn)略優(yōu)勢不在于“抵達速度”，而在于“定義賽道”。若僅追求象征性勝利，卻將規(guī)則制定權(quán)拱手讓人，則“率先登月仍可能意味著失敗”。

　　高盛預(yù)測：全球衛(wèi)星市場將暴漲 7 倍！中國將發(fā)射超 5 萬顆衛(wèi)星，機會在哪里？

　　高盛預(yù)測：2035年全球衛(wèi)星通信市場將達1080億美元，規(guī)模增7倍。三大推力：火箭回收使發(fā)射成本降至100–200美元/kg；高通量衛(wèi)星+激光鏈路實現(xiàn)光纖級體驗；全球25億未聯(lián)網(wǎng)人口成藍海。中國規(guī)劃發(fā)射5.3萬顆低軌衛(wèi)星，已具火箭、衛(wèi)星、終端全產(chǎn)業(yè)鏈，但須防“柯達悲劇”。文章建議：以天通系統(tǒng)為平臺，打通手機直連衛(wèi)星（D2D）；推動3GPP R17 NTN標(biāo)準(zhǔn)、國產(chǎn)芯片模組和多元終端生態(tài)；在新疆、香港等地試點，并出口東南亞。星鏈已領(lǐng)先，中國唯有快速商業(yè)化，才能把“國家項目”變成“全民網(wǎng)絡(luò)”，搶占空基互聯(lián)網(wǎng)主導(dǎo)權(quán)。

　　高盛的預(yù)測透露了產(chǎn)業(yè)變革的關(guān)鍵信號，但中國超5萬顆衛(wèi)星的雄心仍需更冷靜的審視。

　　對于中國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)而言，規(guī)模只是入場券，比數(shù)量更重要的是商業(yè)化能力，否則極可能陷入有系統(tǒng)無市場的困境。

　　要真正兌現(xiàn)高盛預(yù)測，短期破局點在成本控制，中期競爭力在生態(tài)繁榮，長期話語權(quán)則在規(guī)則制定。

　　從根本上說，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)變革的本質(zhì)是用戶革命，中國超5萬顆衛(wèi)星的宏大計劃能否轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實競爭力，取決于能否突破規(guī)模陷阱、成本困局、生態(tài)桎梏和規(guī)則失語，從國家重器延伸為民生基建，從紙面參數(shù)走向日活數(shù)據(jù)。

　　“九游娛樂的安全性怎么樣？”